每周股票复盘：有研新材（600206）拟募资不超3.199亿元还债

截至2025年9月12日收盘，有研新材（600206）报收于21.66元，较上周的21.66元上涨0.0%。本周，有研新材9月8日盘中最高价报22.29元。9月11日盘中最低价报20.68元。有研新材当前最新总市值185.4亿元，在半导体板块市值排名74/163，在两市A股市值排名1020/5153。

本周关注点

公司公告汇总：有研新材拟向控股股东中国有研发行不超45,375,887股，募资不超3.199亿元用于偿还国拨资金专项债务。 业绩披露要点：2024年公司营业收入为9,145,784,810.29元，同比减少15.49%；净利润为-32,603,615.28元，出现亏损。 交易信息汇总：本次发行价格为7.05元/股，发行股票自结束之日起36个月内不得转让。 股本股东变化：发行完成后，中国有研持股比例将由33.09%上升至36.49%，控制权不变。 机构调研要点：公司贸易业务收入占比持续下降，经营活动现金流净额下滑主因收入下滑及存货增加。

公司公告汇总

有研新材拟向控股股东中国有研发行不超过45,375,887股股票，募资不超3.199亿元，用于偿还国拨资金专项债务。中国有研认购股份锁定期36个月，资金来源为自有或自筹资金。2024年9月董事会后因股价波动及外部事件影响，股东大会延至2025年5月召开。本次发行尚需上交所审核并获证监会注册，实施时间存在不确定性。

有研新材于2025年8月15日收到上交所关于向特定对象发行股票申请文件的审核问询函，公司及相关中介机构已完成回复并更新募集说明书等文件。该事项最终能否通过审核及注册尚存在不确定性。

业绩披露要点

2022年至2025年6月，公司营业收入呈下降趋势，净利润波动较大，2024年出现亏损。2024年度营业收入为9,145,784,810.29元，较2023年减少15.49%；净利润为-32,603,615.28元；经营活动产生的现金流量净额为-54,524,403.42元。

报告期内主营业务收入下滑主要因铂族和稀土材料产品收入下降，业绩下滑主要受稀土材料业务亏损及资产减值增加影响。2024年少数股东损益大幅变动系对有研稀土持股比例下降及子公司亏损所致。

公司2022年至2024年及2025年上半年主营业务收入分别为1,520,762.99万元、1,074,003.32万元、910,249.47万元和409,008.43万元，毛利率分别为5.05%、6.50%、5.89%和6.57%。净利润分别为28,824.83万元、21,455.60万元、-3,260.36万元和3,053.33万元。

机构调研要点

公司业务主要由薄膜材料、铂族及稀土材料构成。

部分产品毛利率为负主要因稀土材料价格下降导致。

公司贸易业务收入占比持续下降。

经营活动现金流净额近年为负，主因收入下滑及存货增加。

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